锌料产率下降，预测锌价格会上调

虽然在近期国际锌价接连三周回落，但国内锌货源严重，且有数据显示全球精粹锌供应缺口逐步拉大，锌价再添上涨动能。
 
全球供应缺少数量料扩展
 
国际铅锌研讨小组(ILZSG)的数据显示，2014年前6个月，全球精粹锌消费量677.5万吨，同比增加7.7%，产值654.1万吨，同比增加 3.5%，供应缺少23.4万吨，而去年同期是供应过剩2.8万吨。2014年前6个月全球精粹锌供应缺少数量较前5个月增加4万吨，首要是由全球锌精矿 藏值增幅降低致使的。无独有偶，另一家金属统计组织—国际金属统计局(WBMS)发布的数据显示，前6月全球锌市供应缺少19.1万吨，去年同期则过剩 11.6万吨。
 
因使用寿命行将完毕，海外一些矿山会接连关停，锌精矿供应增速将快速下滑，这将使全球锌商场由供应过剩向供应吃紧格式转变。长时间来看，锌价仍处在上涨周期中。后期，供应端的缩短将是商场炒作锌价，并推进其上涨的首要理由。
 
值得重视的是，近期国内商场锌货源难觅，豫光等干流品牌货源不多，使得现货报价对期货报价保持高升水，进而按捺了投机商接货的积极性。进入8月份，随 着精粹锌公司的开工率上升，锌现货商场供应偏紧情况虽有所改善，但隐性库存偏低致使国内多个干流品牌到货量有限，持货商挺价意愿强烈。
 
由于上半年国内锻炼厂停产维修较多，下半年停产维修数量可能会较往年少，精锌锻炼产出增量料将高于前两年。从历史数据看，下半年锻炼产出高于上半年为正常表象，这是由于新年等要素使得锻炼厂停产维修一般组织在上半年，而新增产能开释一般会在下半年。
 
商场调研显示，下半年，国内精锌锻炼产出有望持续增加，陕西有望增产10万吨摆布，云南有望增产12万—15万吨。可是，国内精锌锻炼产出增量有可能低于25万吨，且产出增速可能仍低于需要增速，全球精粹锌供应缺少数量料进一步扩展。
 
国内锌库存处于较低水平
 
受宏观经济复苏等股动，全球锌需要也逐步转好。与此同时，可观的利润刺激很多中国锌锻炼公司出口精粹锌。7月，中国精粹锌出口较去年同期增加3倍，至 10052吨，为接连第4个月同比增加。之前的6月，中国精粹锌出口较去年同期增加近10倍。本年1至7月，中国锌出口量已是2013年总出口量的4倍。
 
国内公司很多出口精粹锌，在必定程度上也拉低了国内库存。当前国内锌锻炼公司质料库存和锌锭库存都比较低，终端公司锌锭库存也处于较低水平。而镀锌产出增速大幅高于锻炼公司产出增速，国内锌锭商场全体处于紧平衡态势。
 
全球多个矿山面对关闭，同时新矿藏出面对较大的不确定性，依照当前锌精矿藏出增速核算，将来3年矿山供应都将处于缺少状况。上游资源瓶颈有望推进锌价长时间走升，估计伦锌止跌反弹后，将持续冲击前期的2400美元/吨高位，沪锌有望冲击17000元/吨的高点。